房地產(chǎn)是螺紋鋼的重要需求。就目前情況而言，緊縮房地產(chǎn)政策之后，房地產(chǎn)投資拐點(diǎn)的可能性已經(jīng)出現(xiàn)，未來(lái)方向?qū)⑾蛳?。盡管方向是確定的，但房地產(chǎn)的低迷仍然是影響螺紋鋼的重要因素?；仡欉^(guò)去的三輪房地產(chǎn)周期，我們可以看到房地產(chǎn)下降一直是一個(gè)緩慢的演變過(guò)程，下降時(shí)仍會(huì)顯示出一定的彈性。

從10月的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年1月至10月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資總額同比增長(zhǎng)10.3％，環(huán)比增長(zhǎng)0.2％。商品房銷(xiāo)售面積同比增長(zhǎng)0.1％，年內(nèi)呈正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。該房屋的新開(kāi)業(yè)面積比去年同期增加了10平方米，比上一季度增加了1.4平方米，并且上述數(shù)據(jù)大大超出了市場(chǎng)的預(yù)期。房地產(chǎn)的下降仍然是一個(gè)緩慢的變量，短期內(nèi)對(duì)螺紋鋼的需求可以形成一定程度的支撐。 ??

但是，我們還應(yīng)注意，土地交易面積和土地溢價(jià)率急劇下降。在2019年10月10日那一周，100個(gè)城市的土地面積為190.74萬(wàn)平方米，大大低于去年同期的885.73萬(wàn)平方米。該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)數(shù)周急劇下降。

從螺紋鋼的供應(yīng)情況看，鋼鐵生產(chǎn)受到利潤(rùn)的調(diào)節(jié)更為明顯。供應(yīng)方改革后，螺紋鋼的供應(yīng)方式有所變化。

盡管整個(gè)精密鋼管行業(yè)的集中度尚未得到有效提高，但電爐產(chǎn)能與合規(guī)產(chǎn)能的比例已顯著提高。電爐的開(kāi)關(guān)更加靈活，產(chǎn)能利用率受利潤(rùn)的調(diào)整更加明顯。在過(guò)去幾年中高利潤(rùn)的背景下，鋼廠通過(guò)改進(jìn)技術(shù)以增加利潤(rùn)而大大提高了廢料添加率。電爐比例的增加和廢鋼比的增加是廢鋼調(diào)節(jié)鋼產(chǎn)量的重要因素。如果利潤(rùn)下降，高價(jià)電爐將是第一個(gè)被關(guān)閉的公司。如果進(jìn)一步下降，長(zhǎng)期運(yùn)行的精密管廠將通過(guò)減少?gòu)U鋼的比例來(lái)優(yōu)先減少精密無(wú)縫管產(chǎn)能。

目前，長(zhǎng)期螺紋鋼的利潤(rùn)處于較低水平，預(yù)計(jì)未來(lái)產(chǎn)量增加的空間將有限?？傮w而言，焦炭的供應(yīng)量仍遵循焦炭利潤(rùn)的波動(dòng)。目前，山東精密鋼管利潤(rùn)很低，焦化供應(yīng)不太可能出現(xiàn)大幅回升。

廢鋼價(jià)格是目前調(diào)節(jié)小口徑精密管產(chǎn)量的主要因素。鋼鐵利潤(rùn)對(duì)焦炭的影響很小，需求方面也很僵化。以前，制成品的價(jià)格被過(guò)分壓制，由于預(yù)期精密厚壁鋼管的差異，將來(lái)有可能回升。